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    戰略性新興產業知識產權質押融資相關概念與理論

    時間:2015-10-20 來源:未知 作者:傻傻地魚 本文字數:4429字

      第 2 章 戰略性新興產業知識產權質押融資相關概念界定及理論基礎

      2.1 戰略性新興產業知識產權質押融資相關概念界定

      2.1.1 戰略性新興產業的含義及特點

      戰略性新興產業是本文的研究主體,其通常擁有大量知識產權,且實物資產相對較少,面臨的融資難題相對而言更加嚴峻。因此,本文首先對其內涵進行合理界定。

      (1)戰略性新興產業的含義

      戰略性新興產業是指以重大技術突破和發展需求為基礎的,體現當今世界知識經濟、循環經濟、低碳經濟發展潮流,對經濟社會穩步發展具有重大引領推動作用的知識技術密集、成長潛力大、綜合效益好的產業。其主要包括節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車七大產業,各產業主要方向。

      (2)戰略性新興產業的特點

      戰略性新興產業是科技創新和產業優化融合的產物,代表了未來科技和產業的發展方向,主要具有以下特點:

      ①戰略性新興產業具有高創新性。戰略性新興產業的主要生產方式是以技術創新和突破為目的的研究與開發工作,顯然具有高創新性。高創新性是提高戰略性新興產業企業競爭力的必要途徑,同時也是企業發展潛力和收益能力的重要標志,因此,戰略性新興產業具有可持續高創新性是其持續發展的根基。

      ②戰略性新興產業具有高投入性和高風險性。一般說來,戰略性新興產業的成本是傳統產業成本的 10~20 倍,這主要是由于戰略性新興產業往往需要大量高新、精密、尖端設備和知識淵博、高智力、高素質和創新能力的人才的投入,且產品更新換代快,為了搶占市場往往需要投入大量資金,因此,戰略性新興產業具有高投入性。同時,由于戰略性新興產業從研發生產到市場推廣再到獲得收益過程中處處面臨不確定性,因而,其面臨著各種風險,如知識產權被侵犯風險、市場風險和技術風險等,而這些風險隨時可能導致整個企業陷入困境,這便是戰略性新興產業的高風險性。

      ③戰略性新興產業具有高成長性且效益好。戰略性新興產業是建立在最新的科學技術基礎之上的,能推動科技經濟高速發展,其產品必然含有極高的設計、工藝和手段,而且,由于市場需求旺盛和技術的壟斷性,其成長呈現跳躍性特點,必然會為企業自身和社會都帶來顯著效益。

      ④戰略性新興產業具有高競爭型。戰略性新興產業已經處于全球性的激烈競爭中,在競爭意識和取得最大利潤的驅動下,新技術產品的推出由原來的幾年推出一種到現在的一年推出好幾種,也正是因為這種高競爭性使得戰略性新興產業的產品的生命周期在縮短。

      2.1.2 知識產權的含義及特點
     
      (1)知識產權的含義

      英國是最早實行現代專利制度的國家,可以稱得上是知識產權的故鄉。英國知識產權局(UKIPO,成立于 1852 年)是這樣界定知識產權的:知識產權(Intellectual Property),賦予人們像擁有實物財產權一樣的方式去擁有創造和創新的所有權。

      《與貿易有關的知識產權協議》(TRIPs Agreement,1995 年生效,2001 年 12月 11 日起對中國生效)首次在國際范圍內界定了知識產權:知識產權屬于私權,應認可各國的知識產權保護政策。TRIPs 關于知識產權保護的范圍包括:版權與有關權;商標;地理標識;工業品外觀設計;專利;集成電路布圖設計;未披露過的信息的保護;協議許可證中對限制競爭行為的限制。而在我國,1986 年的《民法通則》中規定知識產權是一種民事權利,是創造性智力成果的統稱。1980 年,我國加入世界知識產權組織,2001 年加入世界貿易組織,因此,我國認可世界知識產權組織和世界貿易組織對知識產權范圍的界定。

      本文研究的是知識產權質押融資,因此涉及的是具有融資性能的知識產權,主要包括:專利權、商標權、著作權、技術秘密權等。

      (2)知識產權的特點

      知識產權是一種獨立的民事權利,它不同于一般的財產權利、人身權利,具有以下特征:

      ①知識產權具有無形性。知識產權的客體是知識成果,是一種無形資產,其本質特征為非實物性,因此,知識產權具有無形性。

      ②知識產權具有法定性。知識產權的法定性是指通過法律賦予知識成果的權利人一定的權利,以此保護知識產權所有者的合法權益。

      ③知識產權具有壟斷性。知識產權的壟斷性是指知識成果的財產權由創造者或其他合法主體所有。在權利的有效期和有效地域范圍內,必須獲得知識產權權利人的允許才可以使用此權利,否則將構成侵權行為,承擔相應的法律責任。

      ④知識產權具有時間性和地域性。知識產權的時間性是指其法律保護是有一定期限的,在法定的有效期內有效,到期后權利將會自動終止;知識產權的地域性是指知識產權只在授予或確認其權利的國家和地區范圍內受到法律保護。

      2.1.3 知識產權質押融資的含義及特點

      (1)知識產權質押融資的含義

      知識產權質押融資是指債務人將其合法擁有的可以轉讓的知識產權出質獲取資金的行為,且在到期后,一旦債務人無法償還債務,債權人將依法對出質的知識產權變現并優先受償的一項業務。其中,提供知識產權質押的債務人為出質人,當知識產權發生質押時,知識產權的所有權歸債權人所有。當然,知識產權作為擔保物權,與其他實物資產質押有共同的特點:知識產權質押隨著債權的消失而消失,隨著質權的實現而消失。

      (2)知識產權質押融資的特點

      知識產權質押是一種優先受償的擔保物權。其質押融資具有如下特點:

      ①高風險性和高收益性。知識產權既是一種資產也是一種法律權利,知識產權質押融資風險是企業利用知識產權進行質押融資而產生的企業收益的不確定性和無法償債的可能性,即在知識產權的存續及后續使用中,很可能遭到侵權,使提供貸款的銀行等金融機構不得不承擔較高的技術風險、市場風險和財務風險等,據統計,發達國家較為成熟的市場體系中,知識產權融資項目完全成功、部分失敗和完全失敗的比例約為 2:6:2,可見其高風險性。然而,由于戰略性新興產業的企業自身的巨大發展潛力,一旦成功將獲得巨額回報,再加上金融機構對其專業的經營管理和風險防范,可以有效降低風險,獲得高回報。

      ②通常以知識產權未來收益為還款來源。戰略新興產業發展初期,凈資產比例通常較低,且資產多為具有市場價值的專利權、著作權、掌握核心技術的人才,沒有太多的實物資產。因此,戰略性新興產業利用知識產權質押融資,主要是依靠知識產權的未來潛在收益,使投資者和銀行獲取高額收益。

      2.2 戰略性新興產業知識產權質押融資的理論基礎

      知識產權質押融資的出現,依賴于其產生的制度背景和經濟背景。新經濟增長理論認為技術進步是經濟增長的內生變量,并且暗示出經濟增長背后隱藏的資金紐帶。知識經濟理論反應了以知識產權為核心的知識要素在經濟發展中的地位,同時也反映了相關的微觀經濟主體的核心資產的變化情況。交易成本理論和信息不對稱理論則共同反映了新經濟增長理論和知識經濟理論條件下的融資結構。

      2.2.1 新經濟增長理論

      20 世紀 80 年代后期,突出技術進步是經濟增長的根本原因的新經濟增長理論出現。1986 年,羅默(Paul Romer)在《收益遞增與長期增長》一書中指出知識資本的積累及其外溢效應是包含內生技術變化的競爭性均衡增長的決定性因素,知識資本具有遞增的邊際生產力,造成勞動和資本等要素也產生遞增收益,同時使整個經濟規模收益遞增。之后,羅默于 1990 年提出了以"技術進步是經濟增長的核心"為理論基礎的技術進步內生增長模型。盧卡斯(Robert Lucas)則于 1988 年提出強調人力資本因素的人力資本積累模型。

      把經濟增長歸結為技術資本或人力資本,并進行內生化,是經濟增長理論的重大進步,但經濟增長顯然不只是技術要素作用的結果,至少還應該包括物質資本投入。新增長理論模型的生產函數表達式為 Y=F(K,L,H,t) ,其中,Y 是總產出,K、L 和 H 分別是物質資本存量、勞動力投入量和人力資本存量,t 表示技術進步。

      這樣,技術進步、物質資本和人力資本,就成為經濟增長的三要素。但是,這個函數還忽略了經濟增長的一個重要因素:資金。技術進步與資金之間的關系是顯而易見的,兩者存在必然聯系,因為幾乎所有的技術進步或創新,都離不開資金支持。實際上,知識產權質押融資本身是一個復雜的問題,對知識產權融資規律的認識,僅僅依靠新經濟理論是遠遠不夠的。

      2.2.2 知識經濟理論

      知識經濟是一種新型的、富有生命力的經濟形態,具有全球性、高知識性、高資金依賴性、高風險性、運行周期長等特點。知識經濟的本質特征是將知識的研發、利用融入到經濟交易中,并通過資本市場(或者說資金)將政府、債權人、債務人以及中介等知識經濟活動參與者緊密聯系在一起。這樣,知識成為主導性生產要素,它使國家層面的知識創新系統成為國際競爭的主流,使宏觀的產業管理和微觀的企業管理發生質的飛躍。知識經濟還帶來了社會財富形式的變化,社會財富不再是單純的貨幣和實物資產,更多無形財富被創造,其中,知識產權是知識經濟最重要的資產。而知識產權若想轉化為物質財務,往往需要資金鏈做保證。知識經濟剛好為利用知識產權轉化、融資等提供了肥沃的土壤。

      2.2.3 交易成本理論

      20 世紀 30 年代末期,著名經濟學家羅納德·哈里·科斯(Ronald H. Coase)在《企業的性質》(The Nature of the Firm)中指出交易成本主要包括:度量、界定和保障產權的成本;發現交易對象和價格的成本;討價還價、訂立合同的成本,督促契約條款嚴格履行的成本。科斯認為企業和市場是兩種可以互相替代的資源配置機制。以后的學者進一步發展了科斯的交易成本理論,把交易成本概括為搜尋信息的成本、協商與抉擇成本、契約成本、監督成本和執行成本。實際上,企業的交易都是以低交易成本獲取高收益為目的,即以低成本的企業內部交易代替高成本的外部交易;而企業的規模就是取決于企業內部交易的邊際成本和市場交易的邊際成本相等的那一均衡點。20 實際 80 年代中期,Williamson 總結了交易成本的特征,認為交易資產的專屬性、交易的不確定性和交易頻率是影響交易成本高低的三個主要因素。其中,資產專屬性直接通過交易成本影響到企業的融資能力和融資行為,并最終影響企業的資金安排。在融資過程中,任何一項融資業務都存在交易成本,知識產權質押融資亦是如此,主要包括貸前信息收集和維護成本、貸后對企業情況持續分析及監督等成本。一旦交易成本過高,可能會導致規模不經濟等問題,因此,在知識產權質押融資過程中,要確保合理的交易成本水平。

      2.2.4 信息不對稱理論

      信息不對稱理論是指交易過程中的雙方,一方擁有較多的相關信息,而另一方沒有或者擁有較少的信息,造成擁有信息較少的一方難以做出最有利的決策的情況。企業內、外部利益相關者之間不可能同時擁有充分又真實的信息,這也是造成企業融資困難的重要原因之一。而戰略性新興產業利用知識產權質押融資,對于外部投資者而言,由于其自身的財務信息、經營情況和盈利水平等均屬于企業的內部信息,很難完全了解,這就造成了雙方存在嚴重信息不對稱的情況,正是由于這種信息不對稱的存在,很容易產生逆向選擇(即由于信息不對稱而導致的市場資源分配不合理的現象)和道德風險(即借款人擅自挪動信貸資金用于非原質押用途的項目,自己獲取收益而由金融機構承擔風險的現象)的問題,這就造成了企業融資困難。

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