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    房地產企業財務戰略優化分析緒論

    時間:2015-08-24 來源:未知 作者:小韓 本文字數:6226字
    本篇論文快速導航:
    第1部分:AD房地產公司可持續發展財務戰略研究
    第2部分:房地產企業財務戰略優化分析緒論
    第3部分:財務戰略基礎理論概述
    第4部分:AD公司財務現狀分析
    第5部分:AD公司財務戰略的制定
    第6部分:保障AD公司財務戰略實施的建議
    第7部分:房地產公司財務戰略構建研究結論與參考文獻

      第一章 緒論

      1.1 研究的目的和意義

      1.1.1 研究的目的

      二十世紀八十年代初房地產開發行業正式走入公眾的視野,在接下來的 20 多年時間里一直保持著平穩的發展勢頭。2005 年之后,房地產行業進入了快速發展時期,房價增速驚人,該行業的泡沫現象自此與日俱增。房地產行業開始受到人們的普遍關注,更多的組織和個人開始涉足這一領域,直接導致行業內部競爭的不斷加劇。最近幾年,部分大型房地產開發公司開始進軍二、三線城市,這給那些地區性房地產開發企業帶來了嚴峻挑戰。

      無論是在人力方面,還是在資金方面,又或者是在管理方面,地區性房地產開發企業大多無法和大型房地產公司相提并論,導致市場份額的大幅下降。

      AD 房地產公司屬于一家地域性房地產開發企業,也經受著同樣的考驗,在日趨激烈的市場競爭中,企業應持續提升綜合實力,適時適當地制定和實施發展戰略以及財務戰略,推動自身的健康發展,在日趨白熱化的市場競爭中占據主動,這已經成為該公司目前的當務之急。

      財務戰略的重要性是不言而喻的,在推動企業戰略順利實施方面發揮著關鍵作用,科學的財務戰略能夠為企業的可持續發展提供源源不絕的動力。所以,本研究的主要目的是,在系統研究 AD 房地產公司財務戰略的基礎上,梳理此類企業在制定和實施財務戰略時受到的影響因素,歸納此類企業財務戰略的核心所在,旨在以中小型房地產企業為對象,為它們構建一個科學且具有普適意義的財務戰略框架,從而不斷提升這類企業的財務實力,為其健康發展注入活力,提供保障。

      1.1.2 研究的意義

      中小房地產企業不僅能夠推動經濟增長,而且能夠提升財政收入,另外,在增加就業等多個方面也發揮出了相當積極的作用,是國民經濟至關重要的組成部分。在當今社會,戰略是企業生存的有力保障,沒有戰略或者戰略運用不當的企業是無法立足的。財務戰略是企業戰略的關鍵組成部分,會給企業生存和發展施加直接且明顯的影響,因而備受企業高層的重視。

      理論意義:大部分的中小房地產企業僅僅關注本身的運營狀況,而未能對理財工作給予足夠的重視,這在某種程度上制約了企業的健康發展。現階段,財務戰略研究開始引起業內學者的普遍關注,并在企業實踐中得以不斷的檢驗。然而,國內針對企業財務戰略而展開的有關研究絕大部分選取大型企業為對象,涉及中小型房地產企業的研究并不多,仍舊停留在初始階段。對于中小型房地產企業,其擁有鮮明的自身特點,無法完全照抄大型企業的運作模式,所以,該類企業應采取主動出擊的策略,針對自身的財務戰略問題進行全面且細致的研究,掌握其實質以及內容,并在此基礎上,確定戰略制勝的辦法,構建一套能夠滿足自身實際需要的財務戰略體系,從而為企業的生存和發展提供有力保障。

      現實意義:財務戰略的核心路線是,立足于現如今的企業財務戰略環境,針對將來的環境予以預測、討論、制定以及實施,讓財務系統更加理想地契合將來的財務環境;能夠強化財務素質,多角度和立體化地發揮財務作用,賦予企業更為理想的發展潛力,傳統財務管理沒有充分關注財務以及企業環境之間的彼此影響,而財務戰略則要求以聯系的視角看待問題,從而更加充分地發揮財務的作用;能夠為企業提供充足的資金,并實現對此類資金的高效化利用,為企業高效運營和健康發展奠定有力基礎。對于財務管理而言,其主要工作內容是為企業籌集一定的資金,并通過戰略管理的做法以及合理運用,從而為企業的可持續發展奠定堅實的資金基礎。本文選取 AD 房地產公司為對象,對它的財務戰略問題予以系統分析,借助包括優化其籌資戰略在內的諸多措施來解決其財務問題,主要目的是,避免資金浪費,改善財務運營現狀,最終推動 AD 公司的健康發展。與此同時,旨在通過系統的研究以及分析,可以為廣大的中小型房地產開發公司提供一些有益的幫助,幫助他們更加高效地制定和實施財務戰略。

      1.2 國內外研究動態和趨勢

      在企業戰略管理中,財務戰略屬于至關重要的組成部分。財務戰略的制定和實施是基于企業經營戰略的現實需要,通過它可以讓戰略管理的理念和做法有機運用于財務領域,從而更快、更好地推動企業發展。

      1.2.1 國外研究現狀

      國外早在二十世紀八十年代初便掀起了研究財務戰略的熱潮,肯尼斯·西蒙茲(1981)于《戰略管理會計》一書中第一次針對戰略管理會計予以了明確界定,即收集自身及主要競爭對手的相關財務數據,并加以分析和整理,最后在此基礎上構建企業戰略[1].

      W.H. Newman(1989)認為:企業在實施資本運營戰略的過程中,需要關注現金流將會帶來何種影響[2].他指出,充分的現金流量能夠為企業規劃資本運營方案提供有力保障,然而并未針對財務戰略予以明確界定。Mertor Miller 等(1958)創建了影響深遠的 MM理論,針對財務杠桿收益及其風險進行研究,并得出兩者之間呈同向變動關系的結論,換而言之,公司資本結構不會給企業價值帶來影響。

      Richard Pike(1996)針對財務管理戰略予以了相關研究,并指出所謂財務管理戰略指的是企業于相應時期內,結合宏觀發展環境,同時立足于自身的經營方針等,對財務關聯工作及內容制定相應的計劃,并制定針對性的控制策略[3].哈里森等(1998)對財務戰略進行了界定,指出所謂財務戰略指的是,和企業發展戰略形成配套關系的資本結構以及資金計劃,涉及大量的財務策略,主要包括四大方面,一是合理的資金來源以及部署,二是負債杠桿,三是資金費用的預算,四是股利制度等[4].

      現如今,運用單一的財務觀點開展財務管理工作越來越難以滿足企業發展的現實需求,在此背景下,戰略全局籌劃模式應運而生,并開始廣泛運用于企業財務決策領域。湯姆·科普蘭等(2005)撰寫了《價值評估》一書,并在書中針對上述變化進行了有關闡述:“經過過去十年的發展,公司財務和公司戰略,曾不融洽的兩個分支,在沖突中逐步融合為一個整體,戰略與財務兩者息息相關”[5].

      Stiphen .A. Ross(2000)的觀點是,所謂財務管理戰略指的是,企業達成財務目標,立足于自身的內外環境及變化趨勢,針對那些重大財務問題而制定和實施的具有方向性特質的謀略[6].

      英國學者盧斯·班德(Ruth Bender)等(2003)在《公司財務戰略》(2003)一書中針對財務戰略進行了下述界定:企業通過選擇量身定制的籌集資金途徑以及對所籌資資金的高效管理,有效實現財務職能,以提升企業價值,這不僅包括對贏取收益進行再投資或分配的決策,同時還包括對成本最低化進行管理控制等具體方略的制定。財務管理的目的在于使企業擁有持續盈利的能力,而上述目標的達成在很大程度上取決于財務策略合理與否。而財務戰略與股東利益、資本市場也是息息相關的,因此所有關聯方的利益是制定最有效的財務戰略所必須考慮的因素[7].

      Babita Mehra(2007)基于企業現狀視角針對企業成本管理予以了相關研究,不僅成本管理方法予以了相應的創新,同時還在系統分析企業財務環境的基礎上,對財務管理框架予以二次重建,旨在推動企業的進一步發展,甚至成為大型知名企業[8].

      LaitinenE.K.等(1999)指出,作為房地產企業,其在日常運營中一定要對自身所處的內外環境予以系統調查與細致分析,只有落實該項工作,才可能制定出適宜的投資決策。

      他們指出,針對投資決策予以系統分析時,應關注三大因素,一是國家的宏觀政策,二是國家的未來規劃,三是市場的價格走勢。Stanley F. Slater 等(1999)以房地產企業為對象,對其財務管理工作進行了系統研究,認為合理控制企業負債能夠明顯提升企業價值,然而會在一定程度上提升其資金使用成本。對財務戰略進行制定時,應對三大要素予以綜合考慮,一是企業的資本結構,二是資金的使用成本,三是現金流,從而確保企業的整個運轉擁有理想的協調性。Frank J. Fabozzi 等(2005)指出,在房地產行業競爭日趨激烈的今天,房地產企業應積極調整自身的經營理念,改變過去以規模取勝的模式,而采用以速度取勝的模式。

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