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    S 快遞企業借殼上市動因及效益分析

    時間:2019-06-27 來源:未知 作者:依依 本文字數:3905字

      摘要

      經濟的發展,電商平臺的興起,百姓日益增加的需求,我國政策的大力支持,使快遞行業進入一個高速發展的時代。我國目前已成為快遞第一大國,快遞行業在日常生活中的角色越來越重要,在國民經濟中有著重要地位,在經濟發展中起著推動作用。2016 年,我國快遞行業的發展進入機遇期,大大小小的快遞公司競爭日益激烈,各快遞公司為尋求發展,突出自身優勢,紛紛選擇上市道路,尋求上市融資,想要借助資本力量、運用現代化管理制度提升效率,借殼上市為其提供了一個相對簡便的道路,使其可以直接邁入資本市場,提升融資效率,實現規模擴張,緩解資金壓力。S 快遞企業作為中國快遞企業的龍頭公司,其經營是直營模式,有著較強的品牌影響力,其借殼上市的成功對其他快遞企業具有一定的指導意義,也具有一定代表性。在競爭激烈的快遞行業中,S 快遞企業跨出的這一步,是歷史性的重要的一步。

      該文首先概括了研究背景和意義,指出研究的創新點;隨即概述了關于借殼上市的基本理論,通過國內外學者對借殼上市的研究加深了對借殼上市的理解;其次是 S 快遞借殼上市案例簡要概述,對我國快遞行業的發展情況、快遞行業借殼上市現狀進行了解,并回顧了 S 快遞借殼事件的歷程,對交易雙方的基本情況、交易流程進行了說明,分析了 S 快遞交易前后股權結構變化情況;然后是 S 快遞借殼上市動因及效益分析,闡述了雙方交易的動因,從外部因素和內部因素兩個角度進行分析;列舉 S 快遞借殼上市中面臨的一些風險,并指出 S 快遞借殼上市的亮點,對其借殼前后的效益變化進行探究;最后是 S 快遞借殼上市的經驗及啟示,對其他民營快遞企業總結相關經驗,也為其后續的長遠發展提供幾點建議。

      關鍵詞:快遞企業,借殼上市,交易模式,動因,效益

    會計碩士論文

      Abstract

      With the development of economy, the rise of e-commerce platform, the increasingdemand of the people and the strong support of Chinese policy, the express industry hasentered a rapidly developed era At present, China has become a big country of expressdelivery and the express industry has played a more and more important role in ourdaily life as well as in national economy, which pushes forward the economy In 2016,China’s express industry has entered a period of opportunity , the competition betweenlarge and small scale express companies is increasingly fierce, in order to seek fordevelopment and highlight their own advantages, each express companies choose toenlist and seek for listing financing in want for entering the capital market directly,improving the efficiency of financing, achieving scale expansion and easing thepressure of capital through the use of capital strength, modern management system andbackdoor listing which provides it a relatively simply road As the leading company ofChina’s express enterprises, S Express is direct operation and has a strong brandinfluence Its successful backdoor listing has a certain guiding to other expressenterprises and has a certain representative In the fierce competition of express industry,this small step of S Express enterprise is a giant step of the history

      Firstly, this paper summarizes the background and significance of the research,points out the innovation point of the research; then it summarizes the basic theoryabout backdoor listing, deepens the understanding of backdoor listing through theresearch of domestic and foreign scholars on backdoor listing; and secondly, the case ofS Express backdoor listing is briefly summarized and the development of expressindustry in China, the present situation of backdoor listing in express industry isunderstood; and then the course of S Express backdoor listing is reviewed, the basicsituation and transaction flow of both sides of the parties are expounded, the change ofownership structure before and after S Express transaction is analyzed in the text Then is the motivation and benefit analysis of S express backdoor listing: on one hand, itexplained the motivation of both sides from the angles of external and internal factors;listed some risks faced by S express backdoor listing and pointed out the highlights of Sexpress backdoor listing; on the other hand, it explored the change of benefits beforeand after S express backdoor listing; what’s more, use the experience and enlightenmentof S Express backdoor listing to sum up relevant experience as well as to provide somesuggestions for its follow-up long-term development

      Key Words: express enterprise,backdoor listing,transaction mode,agent,benefit

      目錄

      第 1 章 緒論

      1.1 研究背景

      21 世紀后的中國,經濟發展迅速,人民的商品需求不斷加大,網購平臺不斷增加,引起快遞行業的迅速發展。從上個世紀90 年代發展至今的快遞行業,盡管時間并不算長久,但速度發展之快令人驚嘆。在這樣一個網絡信息化,需求廣泛化的時代,消費者開始傾向于網絡購物,淘寶、京東等網絡平臺為消費者提供了便捷的渠道,這種需求新導向使得快遞行業業務量大幅增加,迅速拉動快遞行業的發展。尤其是近幾年業務量迅速躥升,2016 年較2015 年增長了50%,目前我國是全球第一快遞大國。

      我國證券市場的初步建立是在 1992 年到 1995 年之間,當時許多國企進行了大刀闊斧的改制上市,民營企業緊隨其后也步入上市的行列。2006 年,我國進行了股權分置改革,創造了新型的資本新市場,再加上政府和企業等多方力量的推動,資本市場呈現一片繁榮景象,企業熱衷于上市,通過上市來進行資本運作、融資交易、增強效益,提高公司治理能力,提升影響力,創造品牌價值。

      企業的上市方式大體上分為IPO 直接上市、借殼上市和MBO 等。在上市途徑上,政府也加大了規范力度,來監管上市公司的經營和籌資活動,發布的一系列政策法規都顯示了對上市公司的管理將日益嚴格。IPO 上市要求嚴格,并且對資本金有最低限額標準,連續三年盈利等要求,與 IPO 相比,借殼上市程序簡易,條件限制較少,因此許多企業選擇了借殼上市,在2014 年,借殼上市掀起了資本市場浪潮。

      以快遞行業為例,快遞行業現階段主打價格戰,同質化競爭嚴重,企圖在價格的狂壓下來搶占市場份額。在當前的經濟形勢下,這條道路阻礙重重,兼并重組是最好的解決方式。由于上市身份的珍貴性以及上市后能帶來的巨大資本支持,對快遞企業來說成功上市就意味著成功了大半,為以后的兼并重組奠定了優勢基礎。以申通、圓通為首的“三通一達”民營快遞企業已率先登陸資本市場,它們在電子商務迅速增長的浪潮中通過加盟實現了高速增長,其他快遞企業也虎視眈眈地盯緊了借殼上市道路,德邦物流也公布了招股說明打算上市,但不巧遇到 IPO 的暫停。各民營企業爭先恐后加快步伐,一場快遞企業的上市大浪已在資本市場刮起。本文在分析快遞的行業基本情況后,以 S 快遞企業為切入點,對該典型案例進行研究。通過對交易雙方的動因分析及交易模式的分析,以及采用財務指標分析對這一具體案例進行績效分析,得出相關經驗和啟示,對快遞行業借殼上市提出一些建議和看法,并為 S 快遞的后續發展提供建議,希望能帶動以后快遞行業借殼上市更好的發展。

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      1.2 研究目的與意義.
      1.3 國內外研究綜述
      1.3.1 國外研究綜述
      1.3.2 國內研究綜述
      1.3.3 文獻評述
      1.4 研究內容和方法
      1.4.1 研究內容
      1.4.2 研究方法
      1.5 創新點

      第 2 章 借殼上市的概念界定和理論基礎

      2.1 基本概念界定
      2.1.1 借殼上市
      2.1.2 殼與殼公司
      2.1.3 借殼上市與 IPO 的比較
      2.2 借殼上市的相關理論
      2.2.1 多元化經營理論
      2.2.2 協同效應理論
      2.2.3 規模效益理論
      2.2.4 價值低估理論
      2.2.5 委托代理理論
      2.3 借殼上市的交易模式及績效影響
      2.3.1 借殼上市交易模式
      2.3.2 不同交易模式的績效影響

      第 3 章 S 快遞企業借殼上市情況概述

      3.1 快遞行業基本情況及快遞行業借殼上市情況
      3.1.1 我國快遞行業的主要構成
      3.1.2 我國快遞行業的發展情況
      3.1.3 我國快遞行業存在的問題
      3.1.4 快遞行業借殼上市情況介紹
      3.2 S 快遞企業借殼雙方基本情況
      3.2.1 S 快遞企業基本情況
      3.2.2 D 新材公司基本情況
      3.3 S 快遞企業借殼上市過程及股權結構變化
      3.3.1 借殼上市交易流程
      3.3.2 借殼上市前后股權結構變化

      第 4 章 S 快遞企業借殼上市動因及效益分析

      4.1 交易雙方動因分析
      4.1.1 S 快遞企業選擇借殼的原
      4.1.2 D 新材公司選擇售殼的原因
      4.2 S 快遞企業借殼上市面臨的主要風險
      4.2.1 殼公司選擇的風險
      4.2.2 價值評估和內幕交易風險
      4.2.3 交易取消或審批未通過的風險
      4.2.4 盈利承諾及補償風險
      4.3 S 快遞企業借殼上市效益分析
      4.3.1 償債能力
      4.3.2 營運能力
      4.3.3 盈利能力
      4.3.4 發展能力

      第 5 章 S 快遞企業借殼上市經驗及后續發展建議

      5.1 S 快遞企業借殼上市經驗
      5.1.1 審慎挑選殼資源
      5.1.2 選擇合適的借殼運作模式
      5.1.3 中介機構的助推作用
      5.2 對 S 快遞企業后續運營風險的建議
      5.2.1 借助資本力量多元化發展
      5.2.2 提高整體服務質量
      5.2.3 改造升級企業經營管理
      5.2.4 加強品牌建設,完善人才機制

      第 6 章 研究結論與展望

      6.1 研究結論
      6.2 研究展望

      參考文獻

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