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    財務會計論文

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    闡述財務造假手段及危害

    時間:2020-02-10 來源:科技經濟導刊 作者:張劉鈺 本文字數:2690字
    財務造假論文經典范文10篇之第五篇:闡述財務造假手段及危害
     
      摘要:部分企業為了擴大融資渠道,滿足IPO的條件、吸引投資者或滿足投資協議對賭條款中的業績要求,對財務數據進行粉飾或造假,以滿足證監會首次公開發行股票并上市的相關管理辦法或投資協議中對收入、利潤、現金流等財務指標的要求。從財務數據粉飾及造假的動因說起,結合近年來IPO或并購融資中財務造假的真實案例,闡述財務造假手段及危害,明確對此現象的啟示。
     
      關鍵詞:IPO并購融資; 財務造假; 虛增收入;
     
      財務信息質量在IPO及并購融資中十分重要,不僅監管機構對財務信息的披露有嚴格要求,投資者亦會把財務信息及財務指標作為判斷投資與否的重要標準。鑒于財務信息的重要性,為滿足IPO條件、吸引投資者,部分企業會對財務數據粉飾或造假。公開信息中:證監會2018年對金亞科技虛增收入、2019年對康美藥業299億貨幣資金蒸發事件的處罰等都是由財務粉飾造假等造成。
    財務造假
     
      1 IPO及并購融資中財務造假的動因
     
      1.1 IPO準則要求高
     
      根據《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》等相關法律法規的要求,IPO過程中,對發行人的財務凈利潤、營業收入、現金流等均有要求,是滿足IPO發行條件是發行公司財務造假的動因之一。IPO部分財務指標要求摘錄詳見表1:
     
     
      表1 首次公開發行股票的部分財務指標要求摘錄12
     
      1.2 IPO及并購融資的利益驅使
     
      1.2.1 IPO對原始股東及發行企業的利益
     
      由于原始股東進入企業較早,以較低的股權價格持有股份,在絕大多數的情況下,企業通過IPO,會給原始股東的股權帶來爆發性的收益,遠高于企業設立及歷輪融資的股權成本。IPO對于企業募資能力的影響巨大,促使管理層會為此粉飾財務報表。
     
      1.2.2 并購融資中的利益
     
      對于尚不具備IPO能力的創投企業,通過吸引市場投資機構進行募資。私募基金及其他財務投資者看中盈利能力的財務指標,驅使創始團隊對財務指標進行粉飾。此外,由于投資者與被投企業的信息不對等,通常在投資協議中有對財務指標及業績相關的對賭條款,若不滿足相關條件,需要按協議償還投資款項等約束,也會促使創始團隊對財務指標進行造假。
     
      2 IPO及并購融資中財務造假的手段
     
      IPO及并購融資中,財務造假的企業,通常以上市條例中重要的財務指標、或投資者關注的主要盈利指標、投資協議中對賭條款規定的指標等為目標進行操作,下文以真實案例為基礎,對常見的財務造假手段進行闡述。
     
      2.1 A連鎖餐飲企業虛增收入案例
     
      A連鎖餐飲企業在融資中,簽訂了帶有上市對賭條款的投資協議,若不在5年內成功實現IPO,則將面臨投資款轉為借款并償付的風險。為了滿足IPO中收入的指標,A連鎖餐飲企業通過做大單家餐飲門店的收入的方式虛增收入。
     
      A連鎖餐飲企業具體操作為:做高單桌消費和人均消費,虛增收入;設立專門外部銀行賬戶,將虛增的收入對應款項打至A企業的餐廳。上述操作完成了會計增加收入與財務收回款項的循環,但出現了同一個銀行賬戶為不同的掛賬客戶在多家門店付款的情況,最終被審計師發現。
     
      A連鎖餐飲企業通過虛構客戶,偽造收款記錄虛增收入。現實中,除了虛構客戶外,虛增收入常見的其他手段為:
     
      提前確認收入:即通過會計調整,將未來應確認的收入提前確認。
     
      過單交易:即公司通過構建中間橋梁公司M,重新構建采購與銷售循環,A1公司賣給M,M賣給A2公司,A2公司再賣給A1,A1、M、A2三家公司構成閉合的虛增收入循環,此種過單交易的形式,同時增加了三家公司的收入。
     
      由于收入規模是企業盈利能力的重要體現,也是投資者最看重的指標之一,更是IPO中明確規定的上市必須滿足的要求之一,所以在IPO及并購融資的財務造假識別中,對收入確認的審慎態度是必須的。
     
      2.2 B生物能源發電企業通過操縱成本調節利潤
     
      B生物能源發電企業近年來利潤增長勢頭良好,成本率顯著低于同行業企業。究其原因,主要是B生物能源發電企業為向投資者展示良好的盈利能力,將本應費用化的支出計入固定資產,減少計入公司成本中的折舊費用,降低成本率,提高利潤率。
     
      事實上,在IPO或并購融資中,公司對降低成本率的操作,主要為了調節利潤指標。常見的調節成本的手段為:
     
      通過將本應計入成本、費用的支出,計入資產類科目(如固定資產、長期待攤費用等),在以后年度攤銷,減少當年成本、費用,以起到增加當年利潤的目的。
     
      將應計入成本、費用的支出,計做對第三方單位的其他應收款項,少記當年成本、費用,多計當年利潤。
     
      由于利潤是企業盈利的具體體現,也是投資者看中的指標之一,更是監管機構及社會大眾衡量及評判公司優劣的重要標準,所以在IPO及融資并購的財務造假識別中,對異常成本率要格外關注。
     
      3 IPO及并購融資財務造假的危害及啟示
     
      3.1 IPO及并購融資財務造假的危害
     
      3.1.1 危害企業
     
      對于IPO中的財務造假,由于虛假財務信息不能反映公司的真實情況,常常出現IPO前后上市公司業績變臉的狀況,嚴重影響企業的公信力和股價。同時,監管機構對財務造假的監管日益加強,可能觸發企業強制退市的條件,企業的管理層也會受到較為嚴重的行政甚至刑事處罰。
     
      對于并購融資中的財務造假,會影響企業在創投市場及投資者中的信譽,導致進一步融資受阻。初創期的企業,現金流是企業運營的生命線,融資受阻及資金鏈斷裂會導致企業停業。
     
      3.1.2 危害投資者
     
      對于IPO中的財務造假,造假企業利用投資者的信息不對稱,IPO后業績變臉,會引發股價波動,使IPO后的投資者、尤其是中小股東嚴重損失,無法保障社會和投資者的合法權益。
     
      對于并購融資中的財務造假,由于被投企業真實業績不達預期,造成投資者的投資回報率可能有降低甚至虧損的風險,投資退出期可能延長。
     
      3.2 IPO及并購融資財務造假的啟示
     
      3.2.1 公司角度
     
      公司應切實履行現代公司制度下的治理結構,充分發揮監事和獨立股東約束和監督,實事求是的出具財務報告,認清企業定位,優化管理,而不要“短視”地進行財務信息粉飾與造假。
     
      3.2.2 監管角度
     
      IPO監管日趨嚴格,監管部門對財務信息披露違規的監管,對發行人財務造假、利潤操縱的行為謹慎重視,但對于已查出的造假企業極少強制退市。待注冊制推出后,IPO對于企業資產規模、盈利狀況等不再硬性要求,將明確上市和退市的觸發條件,企業將更有動力保持財務信息的真實性。
     
      3.2.3 投資者角度
     
      投資者需聘請第三方機構在投資前做充分盡職調查,并通過管理層訪談、實地考察、對比同行業相關財務指標情況,判斷潛在財務造假的可能性并在投資協議中對財務造假及其賠償責任進行約束。
     
      參考文獻
      [1] 《首次公開發行股票并上市管理辦法》,證監會令第32號,2006年5月17日.
      [2] 《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》,證監會令第99號,2014年5月14日.
    點擊查看>>財務造假論文(優秀范文10篇)其他文章
      張劉鈺.IPO及并購融資中財務造假的動因、手段及啟示[J].科技經濟導刊,2019,27(31):203+128.
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