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    香港大家樂公司財務報表案例分析

    時間:2016-09-09 來源:未知 作者:原來是喵 本文字數:3024字
      本文首先介紹財務報表分析的基本方法,然后以DJL公司為例進行財務指標分析,希望對上市公司財務報表分析有所借鑒意義。大家在相關論文寫作時,可以參考這篇“香港大家樂公司財務報表案例分析”管理會計論文。
      
    香港大家樂公司財務報表案例分析

      原標題:上市公司財務報表分析--以DJL公司為例
      
      摘要:企業的財務狀況往往成為衡量上市公司經濟狀況、經營能力最直觀的方法,隨著市場經濟日益成熟、財務制度日漸完善,越來越多的財務人員借助財務報表對企業的財務狀況進行衡量,因此,針對財務報表的分析意義重大。本文首先介紹財務報表分析的基本方法,然后以DJL公司為例進行財務指標分析,希望對上市公司財務報表分析有所借鑒意義。
      
      關鍵詞:償債能力;營運能力;發展能力;營運能力
      
      一、財務報表分析方法
      
      財務分析是利用企業財務信息,結合企業內部環境和外部環境的分析,對企業的整體與局部、歷史與未來、即期與遠期進行比較,以揭示企業現實價值和預測企業未來價值為目的的分析。財務分析不僅為企業經營管理人員所必須,也為企業投資者、債權人等所關注。財務報表分析主要從四大能力進行衡量,即償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力。因此,以下案例分析主要圍繞以上四個能力分析展開。
      
      二、DJL公司案例分析
      
      (一)公司簡介
      
      香港DJL公司始創于1968年,歷經近半個世紀的發展,現已成為全球最大的中式快餐集團。至2014年4月為止,DJL公司擁有597個營運單位,其中香港本土335家,大陸內地119家,北美139家以及4家海外特許經營單位。DJL公司旗下品牌眾多,其業務涵蓋了快餐、機構飲食、特色餐廳、食品加工和分銷以及海外餐飲等等。
      
      (二)財務指標分析
      
      本文選取DJL公司2009-2013財年的年報數據以及2013/4財年的中報數進行財務分析。
      
      1.償債能力分析
      
      (1)短期償債能力分析
      
      為了研究DJL公司流動資產及時足額償還流動負債的能力,在此選取了最常用的流動比率、速動比率和現金比率三個指標對大家樂進行分析。
      
      由數據可知:大家樂的流動比率、速動比率以及現金比率從2009-2013財年一直呈下降趨勢,并且三者分別下降了28%、33%、41%,很明顯可以看出主要是現金比率引起的。單從現金類資產和流動負債來看,流動負債一直平穩上升,現金類資產從2009-2011財年也處于上升狀態,且這三年流動負債的上升幅度超過了現金類資產的上升幅度,這主要是企業的其他應付賬款上升引起的,致使現金比率處于略微下降狀態。在2011-2013財年中,流動負債依舊繼續上升,但是現金類資產已處于下降狀態,從2011財年的993,000千港元下降到2013財年的803,000千港元。現金資產的減少中,物業、廠房及設備的添置占了相當大的一部分,這主要是2012財年大家樂在廣州開發區及大埔工業區興建了兩所中央食品物流產業中心,現金類資產消耗較高。
      
      (2)長期償債能力分析
      
      本文選取研究者經常選用的三個指標---資產負債率、產權比率、有形凈值債務率分析其長期償債能力。
      
      大家樂2009-2013財年的資產負債率、產權比率以及有形資產凈值債務率都保持在一個比較穩定的趨勢,其中資產負債率保持在20%左右,產權比率和有形資產債務率保持在25%左右。并且企業在近5年都不存在短期借款和長期借款,這說明大家樂資金充足,財務狀況穩定,長期償債能力強。但這同時說明大家樂沒有充分的利用財務杠桿,適當借款發揮財務杠桿的作用,可以提高資本的收益率。
      
      因此,大家樂擁有充足的現金,而且企業并無借貸,集團內的流動資金都是通過企業內部資源獲得,財務風險很小,償債能力較強。
      
      2.盈利能力分析
      
      本文選取銷售凈利率、總資產凈利率、凈資產收益率和基本每股收益四個指標對大家樂的盈利能力進行分析。
      
      大家樂的各項盈利指標變動傾向基本一致,在2012-2013財年,三個指標都出現了一個上揚的趨勢,尤其是凈資產收益率上漲明顯,這說明企業在成本費用控制加大力度,資產的使用效率明顯提高,2013年度凈利潤上漲了14%.在面對經濟疲軟,各項成本費用上漲的風險情況下,DJL積極采取各種應對措施,主要以售價持平刺激銷量升的方式,使得其經營業績仍然保持穩步上升,說明企業發展穩定,盈利能力較強。
      
      3.營運能力分析
      
      本文選取了最具代表性的應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率四個指標進行分析。
      
      DJL公司的應收賬款周轉率近5年均為下降趨勢,這主要是由于集團的應收賬款在逐年增加,特別是2011-2012財年應收賬款余額增加了70%,而營業收入增長率為11.7%.集團自身營運資金就充足,應收賬款周轉率的適度下降對集團影響不大。DJL公司的存貨周轉率在近三年的變化不大,在2010-2011財年的大幅下降,主要是由于2011年大環境影響,成本上升加之通貨膨脹導致存貨價值上升較大,導致存貨周轉率大幅下降。
      
      DJL公司的流動資產周轉率在2011-2013財年平穩上升,說明集團的流動資產使用率在逐年提高。總資產周轉率在2009-2013財年整體變化幅度不大,這說明總資產增長幅度和營業收入增長幅度相差不大。集團在不斷新增店鋪擴張規模的同時營業收入也得到了持續穩定增長。
      
      4.發展能力分析
      
      我們為了研究DJL公司的未來發展空間,選取了總資產增長率、主營業務收入增長率和營業利潤增長率這三個具有代表性的指標進行了分析。經分析,大家樂的總資產增長率、營業收入增長率及營業利潤增長率在2009-2013年的變化幅度很大。
      
      總資產增長率在2009年遠低于年平均水平,主要是因為無形資產和可供出售金融資產的減少,其中無形資產中北美分部的商譽確認了14,138千港元,可供出售金融資產從2008年的293,707千港元減少到2009年的199,590千港元,減少了將近1億港元,這是受2008年金融危機的影響。2010年總資產增長率遠高于年平均水平,一方面是集團加大了對物業、廠房及設備的投資,如開始籌建廣州的中央廚房以及在香港本土的店面升級等;另一方面是可供出售金融資產的公允價值相比2009年開始反彈,從2009年的199,590千港元增加到2010年的351,695千港元。
      
      到了2013財務年度,這些指標都有所上升,主要是集團采取了一系列經營策略的結果。面對香港本土和大陸地區的不少挑戰,集團調整運營模式,使之能夠更務實的面對食材、租金和人工的上漲。2013-2014財年上半年,營業收入增長率達到了8.7%,這得力于公司多品牌策略的實施,調整了大陸地區的運營模式,以適合當地的口味,吸引更多顧客,提高市場占有率。同時充分利用廣東和香港的中央廚房,使食物制作以及物流分發更有效。因此,在當前食品行業“四高一低”的整體大環境下進行成本控制顯得十分重要。
      
      (三)綜合分析
      
      通過五年的財務分析,我們得出的結論及建議如下:
      
      大家樂無論是短期償債能力還是長期負債能力都很不錯,尤其是長期負債能力,這充分體現了飲食行業現金回收,現金流充足的特點。大家樂的借款為零,還有較高的銀行信貸額度,營運資金充足,財務結構風險小,融資能力增強,有助于企業信譽提升。大家樂的盈利能力穩步提升,在物價、人力成本都上升的大環境下,依然能控制好成本,保證凈利潤。同時大家樂一直維持著銷售收入的平穩增長,在行業不景氣的背景下,還能繼續超過7%以上的增長速度,說明大家樂已有的經營策略抗風險能力強。
      
      在整體經營發展不錯的形勢下,大家樂也面臨不少問題。集團的應收賬款周轉率和存貨周轉率變化幅度大,相比以前年度有所下降,應加強公司在香港和廣州的中央廚房的使用效率。其營業收入逐年平穩增長,但由于營業成本和行政費用高,使得經營利潤和凈利潤沒有同步增長。且在大陸地區不僅沒有增長,反而是逐年下降。大陸地區門店拓展遠不如香港地區順利,后期單店收入增長較慢。提高在大陸地區的業績是公司當前面臨的一個大問題。
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