• <table id="zigek"></table>
  • <acronym id="zigek"></acronym>
    <big id="zigek"></big>
    <tr id="zigek"><s id="zigek"></s></tr>

    學術堂首頁 | 文獻求助論文范文 | 論文題目 | 參考文獻 | 開題報告 | 論文格式 | 摘要提綱 | 論文致謝 | 論文查重 | 論文答辯 | 論文發表 | 期刊雜志 | 論文寫作 | 論文PPT

    成本會計論文

    您當前的位置:學術堂 > 會計論文 > 成本會計論文

    銀行更高資本要求成本研究

    時間:2016-08-29 來源:未知 作者:chunt 本文字數:8452字
      摘要

           引言

      
      本次全球金融危機后,銀行最優資本水平的問題引發了廣泛的爭論。支持加強監管的觀點強調高杠桿會造成風險和低效率,而且金融危機的成本極高。反對實施更高資本要求者則認為這將顯著增加金融機構的成本并阻礙經濟增長(國際金融公司,2015)。而且,這可能使得金融活動脫離銀行系統,轉向不受監管的領域,增加系統性風險。
      
      當前的主流觀點認為,危機前相對穩定的銀行資本監管比率要求掩蓋了表外業務、資產證券化、房地產相關貸款等領域不斷增加的風險。為此,巴塞爾協議Ⅲ將銀行最低資本要求從 8% 提高到了 15.5%,同時引入了杠桿率要求,并通過提高普通股比例要求、類資本工具的合格性要求,以提高資本質量。一些管轄區甚至提出更高的監管標準,比如,瑞典要求其最大銀行的資本充足率需達到 19%.
      
      銀行監管的核心政策問題是以上這些改革是過于嚴格還是過于寬松?或者銀行最優的資本水平應為多少?回答該問題需要定義社會福利,計算銀行資本對信貸成本和信貸可得性的影響,估計銀行發生危機的可能性及其嚴重性,分析銀行危機對經濟產出及其波動性的影響。這種分析(第三部分討論)可以很精確但結果高度依賴于所選的模型和有關參數。
      
      本文的任務沒有這么艱巨,主要致力于分析在過去發生的危機中,銀行擁有多少資本即足以避免其債權人(或納稅人)損失本金。換句話說,需要多少普通資本足以吸收銀行全部損失。該方法極大地減少了一般均衡模型中所需的假設數量,從而增加了結論的穩健性和可信度。
      
      通過分析我們發現,在發達國家,增加資本一開始邊際收益很高,但在銀行風險加權資本比率達到 15%-23% 后,繼續增加資本邊際收益迅速下降。原因在于此區間內的資本水平足以吸收大部分發達國家銀行危機所帶來的損失。防范更為極端的危機需要更多的資本,但是這種危機在發達國家非常罕見。由于新興市場和發展中國家銀行危機通常會帶來更大的銀行損失,其資本邊際收益的拐點值也相應更高。這突顯了資本水平與通過完善制度(監督、監管和救助)以降低銀行危機中的預期損失之間存在互補性。
      
      有必要說明我們的實證結果與現實資本監管之間的聯系。首先,我們的研究結果涉及的是銀行資本水平而非最低資本要求。銀行一般會持有比最低資本要求更高的資本金,在經濟下行時可予以動用。因此資本要求可以比我們分析得出的值小。第二,盡管本文只是將銀行資本作為吸收損失的方式,其他自救安排工具也具有損失吸收能力。因此,從監管的角度,合適的資本要求可以低于我們算出的資本區間。
      
      關于總損失吸收能力有建議要將次級債等其他自救安排工具作為資本的補充。這些工具在吸收損失能力方面與銀行普通股相比的優缺點有待討論。本文也不討論哪些工具具有吸收損失的能力。專注于銀行資本是最保守的做法,但其結果可以適用于其他工具。
      
      本文還總結了現有的關于更高資本要求成本的研究。發現在穩定狀態下,較高資本要求的總成本可能是較小的,而轉型中的成本要高得多。
      
      一、銀行資本收益和成本的理論分析
      
      提高銀行資本要求對于金融穩定有益,但也可能增加銀行和社會的成本。在理想的 MM 模型(Modigliani-Miller,公司資本結構與市場價值不相干模型,1958)情景中,不存在利息成本抵稅、銀行破產成本或代理問題,銀行杠桿水平對社會福利(或銀行利潤)沒有影響。此時,資本要求就不是問題。現實中,摩擦的存在表明 MM 模型假設不適用(至少不適用于銀行),資本會影響銀行表現及其盈利。特別是,信息不對稱造成重大的代理問題,外部性放大了銀行破產的社會成本。因此,資本在聯結銀行行動與社會福利之間可以發揮重要作用。
      
      (一)收益
      
      第一,資本作為撥備可以吸收損失、減少銀行破產的可能。這有助于保護銀行債權人,在存在顯性或隱性政府擔保的情況下,也保護了納稅人。第二,資本具有完善風險管理的動機,從而起到預防作用。信息不對稱使債權人無法確定銀行的邊際風險承擔,因而使得銀行會傾向于承擔額外風險。資本使股東風險共擔 :銀行破產時普通股承壓,而有助于減少這種額外的風險承擔。銀行資本也可減小因存款保險、大而不倒隱性財政支持等造成的市場行為扭曲。
      
      市場力量使銀行保持較高的資本。比如,更高的資本有助于銀行吸引資金投入、保持長期客戶關系、承擔貸款風險。但是,眾所周知,這些力量不足以保證市場均衡的銀行資本水平是社會福利最大化時的值。換句話說,由于摩擦的存在,資本的私人回報小于社會回報。因此,銀行趨于持有比社會最優更少的資本。這為加強銀行資本監管提供了理論基礎。
      
      (二)成本
      
      分析銀行資本成本,重要的是要區分資本要求改變的影響與更高資本要求的穩定影響。轉向更高資本要求的成本與穩定狀態時的不同。前者來自于發行籌集新的股本或減少資產增長。股票發行的承銷費不容忽視,一般是 5%-7%.還有信號成本 :發行股本可能要打很大折扣,因為既有投資者和管理層掌握公司信息,而新進入者不具備。因此,人們會相信法定資本充足率的快速提升至少會部分通過調整銀行資產完成,對信貸和宏觀經濟存在潛在且巨大的負面影響。
      
      原則上,這種轉型成本可以通過給銀行時間逐漸調整資產負債表來加以消除。可以讓銀行利用留存收益或在市場條件良好時發行股本增加資本。實踐中,如市場壓力迫使銀行迅速達到新資本標準,這樣做是有困難的。
      
      更高資本要求的穩定成本是銀行融資構成永久性轉變完成后發生的成本。該成本中有一部分與對普通股依賴更多有關,這對于銀行與非金融機構是一樣的。比如,在一些地區,債務的稅收優惠要好于股票。除此之外,如果由于各種摩擦的存在,標桿的下降沒能降低對普通股投資回報的要求,發行股票籌資成本會更昂貴。
      
      另外,與更高資本有關的一部分成本只在銀行系統存在。最突出的是存款和其他債務通常受存款保險及大而不倒等保護,從而使銀行債務相對股本更能從中受益。次級債持有人和存款人在近期危機中損失較少,與股東的損失相比更是如此。因此,銀行總融資成本會因股權融資額的提高而增加。有必要注意到的是該成本主要針對的是銀行,如果會影響銀行的信貸成本和信貸可得性,就可能影響社會福利。
      
      另外一個重要的成本在于,盡管杠桿對于非金融機構只是一種融資決策,對于銀行負債還是種產品。如現金投資者等機構認為銀行存款具有高流動性和安全性。當銀行將債務置換成股本,多少會削弱銀行負債的內在經濟價值。減少了現金投資者盈余及銀行利潤,并可能通過更高的信貸成本損害借款者的利益。
      
      最后,涉及短期負債在約束銀行行為中的作用。這與銀行負債結構而非杠桿更相關。問題是如果缺乏可要求的負債使債權人有權擠兌經營較弱的銀行,銀行會從事風險更大的活動。危機提出了短期債務在維護金融穩定過程中作用的問題 :在危機前幾乎沒有約束力,但一旦出現危機,會導致極端的、跨境的擠兌。現在尚不清楚市場紀律為何不能僅由少量的短期銀行負債提供。
      
      (三)系統性含義
      
      當關注重點從單個銀行轉向整個金融系統,對銀行資本成本和收益的分析需要增加其他維度。
      
      個別銀行出現困難可能通過銀行間市場、低價銷售和恐慌傳染到其他銀行。因此,銀行具有更高的資本率,可以降低出現困難的可能,有助于避免相關的系統溢出。
      
      而且,競爭壓力可能成倍地放大單個銀行資本效益的系統影響。弱的或僵尸銀行過度承擔風險(包括降低貸款標準和利差)可能迫使健康的銀行采取相似行動以保持其市場份額。如果銀行股東和債權人無法充分評估銀行經風險調整后的經營表現,健康銀行的管理者要承擔類似壓力,以追求高風險經營銀行的盈利水平。
      
      銀行體系的資本及其分布情況也值得關注。資本充足可以使強健的銀行收購弱者。但是,外部性和信息不對稱的存在阻止了信貸重新分配,資本在銀行間的分布會很關鍵。比如,如果健康的銀行預計其他弱銀行減少貸款會對宏觀經濟產生負面影響,它也會削減信貸。繼而,總信貸的收縮造成實體部門更弱的表現進一步證實其預期并令其落實行動。系統性銀行趨弱的傳染風險也可能減少其他銀行的貸款沖動。
      
      在成本方面,提高銀行資本要求可能使金融活動在不同中介部門的轉換。特別是,資本要求太高可能誘使金融活動從銀行轉向較少受監管的金融部門,從而增加系統性風險。
      
      因此,總體上看,盡管銀行擁有充足資本很重要,但過高的資本要求成本可能是高昂的。因此,銀行資本存在理想的內部最優水平。下文將對此進行討論。
      
      
    相近分類:
    • 成都網絡警察報警平臺
    • 公共信息安全網絡監察
    • 經營性網站備案信息
    • 不良信息舉報中心
    • 中國文明網傳播文明
    • 學術堂_誠信網站
    159彩票{{转码主词}官网{{转码主词}网址